“万千小事之和，不如一只黑天鹅”

更新时间：2025-09-26 23:48  浏览量：1

随着年龄增长，越发认同，无常才是常态。

尤其这几年，各种不确定事件频发，大家才发觉，原来自己的工作、财富、人生，并非那么岁月静好，一个不小心就会处于危机边缘，比想象中脆弱很多。

于是，塔勒布的“黑天鹅”还有“反脆弱”火了，这些他创造的词，已经成为风险应对的常用语。

小巴前两天网上冲浪之时，发现塔勒布最近在一场财富管理峰会上，进一步诠释了黑天鹅的关键点和他的反脆弱建议，还提到他对当下世界的一些新观点，读后又有新的收获，下面就和大家分享下。

首先，要认识我们这个世界的架构，有2个关键点，规模化和连通性。

这个不难理解，以前科技没那么发达的时候，不同地方的人因为地域而阻隔，比如19世纪的欧洲，意大利的歌剧演员只能在当地演出，很少有机会去到其他地方演出，其他地方的同行也很少有机会来意大利和他竞争，他还能过得比较体面；

现在全球互联互通了，最知名的那些歌剧演员可以在全球赚大钱，剩下的平庸者过着平庸的生活，可能就只能勉强维生，资源高度集中在头部的人那里。

各行各业都有这样的“赢家通吃”现象，极少数的公司，赚到了绝大多数的钱，极少数的人，赚到了绝大多数的钱。

而正因为这样的强连接性和高集中化，少数几个诱因、少数几个触发点、少数几个催化剂因素，就能主导整个局面，影响更快更广，成为全球性事件，产生严重的影响，这就是“黑天鹅的世界”。

黑天鹅，意味着未知，你已知的是白天鹅，黑天鹅不出现之前，你是不知道它存在的，也无法预测，没法确定，无论是什么时候出现，在哪里发生，以什么样的形式发生，都未知，直到它真的出现；

但它出现之后，就会带来极端的影响，把那些无法承受波动的、脆弱的东西摧毁。

而且有一点很关键，脆弱的东西，脆弱的结构，伤害是加速发生的，不是线性的，每一次危机带来的损失，会比前一次更大。

比如塔勒布在做期权交易的时候就发现，市场下跌1%，他赚100万美元，如果下跌5%，他赚的可不止500万，而是7000万，是非线性的，有加速度。

再比如，全球保费的赔付金额，一直在增加，自然灾害在过去一个世纪里的发生频率或强度并没有大幅上升，但它们对GDP的冲击越来越大，保险成本持续上升。

所以，脆弱的系统是讨厌波动的，运转过程中容易受伤，伤害也是加速的。而塔勒布提出的“反脆弱”，则是相反，能从每次的小冲击中获益，当暴露在波动、混乱和不确定性中时，反而像风吹火势那样，越烧越旺。

值得注意的是，在这次峰会上，塔勒布聊了中美经济是否脆弱的一些观点。

他觉得中国经济是典型的“反脆弱”，有科研、制造、外交等等各方面支撑增长，无论面对什么，中国总能在GDP上继续领先其他国家。

2007年，按购买力平价算，美国经济占全球大约20%，欧洲也差不多，中国是6%；但现在，美国降到了15%，欧洲只有14%，而中国已经超过了20%。

所以关键不在于GDP，而是GDP的增长。

按照这个趋势发展下去，他觉得中国未来某个时点可能会占全球GDP的一半。说实话，塔勒布直接给出这个量级预测，还是有点让人出乎意料。

而美国，他觉得巨额债务会增加国家脆弱性，如果还是继续老特那一套，可能会有问题，但如果把老特政府的因素剥离掉，美国还是“反脆弱”的，因为有创新和企业家精神，这是一种长期看涨期权，也是增长动能的护城河。

基于中国的增长和反脆弱性，塔勒布表示，中国的投资者，应该可以承担更多一些的风险。

说到个人投资，在黑天鹅的世界里，其实会有大量的脆弱性隐藏起来，所以塔勒布强调，要警惕那些“表面回报稳定的结构”，正常自然的投资，都是自带波动性的。

比如你的某项投资，表现看起来没啥风险，每年稳定赚钱，但一旦系统出问题，就会赔光一切，因为这只是人为制造的稳定性，除非你能清楚地看到钱是怎么赚来的，否则不要投资。

这个咱们中国投资者深有体会，因为这些年各种爆雷见得可真太多了，而现在监管，也在推进“去刚兑”，投资者需要认识和接受其中波动，才能明明白白赚钱。

为什么今天要和大家聊这个，主要是现在资本市场和基本面的背离，总是让人感觉有点不安，真怕啥时候又出来个黑天鹅，就泥沙巨下，所以小巴觉得，建立自己“反脆弱”的系统，依然还是很重要的。

可以抓住3个关键词：

1、杠铃

杠铃有两端，在一端追求确定性，配置低风险但收益不太高的资产，这是“安全区”；另一端追求弹性，配置风险较高但收益潜力也较高的资产，这是“搏杀区”。

这叫做“杠铃策略”，这样一来，选错了亏损不会太大，选对了就会有巨大回报，是个反脆弱的结构。

塔勒布自己就是这么干的，他给的比例是8：2，80%极度安全，20%极度冒险，他在这次的会上，还提到了黄金，说黄金是反脆弱很好的资产。

他说自己其实并不喜欢黄金，但还是买黄金了，因为全球已经开启“去美元化”的过程，当下却没有其他货币可以取代美元的角色，黄金至少能在极端情况下保住本金。

连塔勒布也站黄金，小巴想了下，环顾四周，即便是专家大佬，也都是黄金的多头声音，没有一个看空其走势，舆论是一边倒的。

小巴对黄金的看法依然是，可以作为配置的一部分，少量买点，但别大仓位赌单边，至于8：2的比例，也不需要太僵化地去跟，毕竟咱们和大佬能接触的投资品类差别很大，有这个意识就行——

接受不确定性，通过搭建符合自己风险偏好的资产配置组合，在不确定的市场中找到风险与收益的平衡点，定期审视调整，而不是纠结于预测。

2、冗余

直白来说，就是多留余地，多留后路。

除了主动收入，最好还要有副业收入、被动收入；

工作计划不要过满，否则无法应对突发任务或不测；

有储蓄备用金，不要每个月花光用光；

除了plan A，还有plan B......

有弹性储备的冗余，看似降低了效率，但可以更好承受压力和波动，不至于在遇到冲击之时全盘崩溃。

3、少踩坑

就如巴菲特很强调本金安全，塔勒布同样觉得，在不确定的时代，少犯大错更重要。

可以用排除法，把那些高风险的先排除掉，再从剩下的选项当中选。

工作上，AI替代风险高的工作，比如简单重复劳动，单一技能的先排除掉；

投资上，那些以往曾经爆雷过的类目要排除，曾经跌过很惨的，即便是正规品种，也需要慎重考虑自己能不能承受等等。

很多人会羡慕像塔勒布这样的大神，能赚到很多钱，但对普通人来说，不用上来就追求赚大钱，先做到不被意外打垮，再慢慢借机会变强，就已经赢过很多人了。

就如塔勒布所说的——

“真正的安全感，不是预测未来，而是不管未来怎样，你都能接住。”